目次

はじめに

第１章　ランダムウォーク理論の誕生と激しい反発

無名の研究家、バシュリエによるランダムウォーク理論の発見
ブラウン運動とアインシュタイン
ランダムウォーク理論が意味すること
「予測できない」への激しい反発
ファーマによる実証と効率的市場仮説
「カジノ荒らし」の数学者が挑んだオプションの世界
理論の間違いを理論で突くソープのCBアーブ戦略
ブラック＝ショールズ・モデルの登場とデリバティブの発展
批判を受け続けたBSモデルはなぜスタンダードとなったのか

第２章　ポートフォリオ理論と銘柄選択、どちらが役に立つのか？

革命の幕を開けたマーコウィッツのポートフォリオ理論
証明された分散投資の知恵
期待リターンの計算を可能にするCAPMの登場
ポートフォリオ理論の衝撃とインデックスファンドの登場
マルキール、エリス、ボーグル〜インデックスファンド革命の伝道師たち
伝説的投資家バフェットによる反論
大御所ファーマもついにアノマリーの存在を認める
ポートフォリオ理論とバフェット、どちらに学ぶべきか

第３章　金融工学が生んだリスク管理の限界と新たな危機

名門JPモルガンのたたき上げトップが生み出したVaR
「予想最大損失額」を計算する
「異常事態」は本当に切り捨てて構わないのか
VaRがもたらした金融機関における経営革新
リスク管理技術が引き起こしたVaRショック
VaRが陥る日常化の呪いと過去への依存

第４章　現実に舞い降りたブラックスワンの爪痕

ブラックマンデーという起こるはずのない暴落
激動を生き抜いた数学者マンデルブロが発見したもの
極端な出来事が予測より頻繁？「べき分布」とファットテール
現実の市場から浮かび上がる特殊な変動パターン
ファイナンス理論のつじつま合わせ
グレート・モデレーションとグリーンスパン時代の到来
サブプライムローン・バブルの崩壊
ブラックスワンの襲来
金融技術革新が引き起こす新しいタイプの危機
JPモルガンが未曽有の危機を切り抜けられた理由
予測できない結果を招く「バタフライ効果」
フィードバックがもたらすカオスの世界
現代ファイナンス理論へ向けられた誤解と今後に残された問題

第５章　行動ファイナンスがもたらした光明

心理バイアスを解明する行動ファイナンスの登場
道を拓いた社会科学の“レノン&マッカートニー”
行動ファイナンスの金字塔、プロスペクト理論で分かること
早とちり、思い込み、偏見が市場にもたらす影響
小型株や割安株に関心が向きづらい理由
バフェットの超優良企業投資はなぜ儲かるのか
人は本来投資に向いていない
正統的ファイナンス理論との対立の構図

第６章　統計的手法と人工知能が別次元に導く未来

実績が上がっている５つの投資手法
ほかの投資家とどこで差別化するか
ヘッジファンド第１号とその投資戦略
“ヘッジファンドの帝王”ソロスが体現した市場の効率性
「非対称の収益機会」にすべてをつぎ込む
ポールソン、テッパーなど、けた外れの成功を収めた投資家たち
多くのヘッジファンドが好む“落ちた１万円札探し”
金融工学の粋を集めた夢のファンドLTCM
常勝軍団を襲った“盛者必衰の理”
勝率99.9％のHFT業者、バーチュの戦略
世界最高の投資家は、ついに“聖杯”を見つけたのか
謎の高収益ファンド、ルネサンスの秘密
台頭する新世代の人工知能ファンド
市場のコンピュータ化は市場をどこまで変えるのか
理論と現実のはざまで

おわりに

索引

著者

田渕直也（たぶち・なおや）
1963年生まれ。85年一橋大学経済学部卒業。同年、日本長期信用銀行に入行。デリバティブを利用した商品設計、デリバティブのトレーディング、ポートフォリオマネジメント等に従事。英国証券現地法人であるLTCB International Ltdや銀行本体のデリバティブ・ポートフォリオの管理責任者を務める。2000年より、UFJパートナーズ投信（現・三菱UFJ国際投信）にてチーフファンドマネージャーとして、債券運用、新商品開発、フロント・リスク管理、ストラクチャード・プロダクツへの投資などを担当。その後、不動産ファンド運用会社社長、生命保険会社執行役員を経て、現在、金融アナリスト、コンサルタントとして活動。株式会社ミリタス・フィナンシャル・コンサルティング代表取締役。著書に、『図解でわかるランダムウォーク＆行動ファイナンス理論のすべて』『入門実践金融デリバティブのすべて』『世界一やさしい金融工学の本です』（共著）『デリバティブのプロが教える金融基礎力養成講座』『確率論的思考』（以上、日本実業出版社）、『カラー図解でわかる金融工学「超」入門』（サイエンス・アイ新書）、『投資と金融にまつわる12の致命的な誤解について』（ダイヤモンド社）など。